Я только что закончил невероятный эпизод WTF с Кэти Вуд, основательницей и генеральным директором ARK Invest, где мы подробно разобрали их отчет о больших идеях на 2026 год.
Это тот разговор, который имеет значение. Не те нытье, которое вы слышите в Давосе. Не пессимизм традиционных СМИ, заполоняющий прокрутку ленты новостей. Это то, на что делают ставку самые умные распределители капитала на планете: с реальными деньгами, реальными моделями и реальной убежденностью.
Если вы помните легендарные отчеты Мэри Микер о тенденциях в интернете, которые стали библией для целого поколения технологических инвесторов, то презентация Кэти о больших идеях переняла эту роль. Но с одним важным отличием: если Микер смотрела назад, на то, что произошло, то Кэти смотрит на пять лет вперед, используя прогнозы закона Райта.
Это требует смелости. И она оказалась удивительно права.
Позвольте мне разобрать восемь самых важных выводов из нашего разговора.
ПРИМЕЧАНИЕ: Кэти ранее была членом преподавательского состава моего Саммита по изобилию, где такие лидеры, как она, делятся своими идеями за годы до того, как это становится общепринятым. Места на Саммите 2026 года, который состоится в следующем месяце, почти распроданы. Узнайте больше и подайте заявку.
1/ Сингулярность роста мирового ВВП на 7%
Вот цифра, которая должна не давать вам спать по ночам – в хорошем смысле.
ARK прогнозирует реальный рост мирового ВВП на 7% к 2030 году. Это более чем вдвое превышает 3%, на которых мы застряли на протяжении 125 лет. И Кэти считает, что даже эта цифра является консервативной.
Посмотрите на историю: с 1500 по 1900 год рост мирового ВВП составлял примерно 0,6%. Затем появились железные дороги, телефоны, электричество и двигатель внутреннего сгорания. Мы увеличили темпы роста в пять раз, до 3% в течение следующих ста с четвертью лет.
Теперь у нас есть пять конвергентных платформ: робототехника, хранение энергии, ИИ, блокчейн и мультиомическое секвенирование. Каждая из них сама по себе экспоненциальна. А вместе? Они создают совершенно новые отрасли со скоростью машин.
Когда я спросил об этом Илона Маска в недавнем выпуске Moonshots, он был еще более категоричен: пятикратный рост ВВП за два года, трехзначный рост в течение десятилетия.
Скептики в Давосе — 80%, которые не верят — опираются на 125-летний линейный опыт. Они не ошибаются в прошлом. Они катастрофически ошибаются в будущем.
2/ Центры обработки данных перемещаются на орбиту
Шесть месяцев назад никто не говорил о центрах обработки данных в космосе. Теперь все говорят.
Вот почему это важно: план Илона по слиянию SpaceX и xAI не связан с ракетами или чат-ботами. Речь идет о создании вычислительной инфраструктуры XXI века там, где это наиболее целесообразно – на орбите, питаемой солнечными батареями, которые в шесть раз эффективнее, чем на Земле.
Кривая стоимости многоразовых ракет стремительно падает. Закон Райта делает то, что он всегда делает: при каждом кумулятивном удвоении количества производимых единиц затраты снижаются на постоянный процент. В случае промышленных роботов это 50% за каждое удвоение.
Но вот что отметил Дейв, чего не замечают большинство аналитиков: фундаментальными ограничениями являются уже не запуски ракет. Это доступ к песку (для чипов), доступ к энергии и структура маржи в цепочке создания стоимости графических процессоров. TSMC берет 50%. NVIDIA берет 80%. Илон незаметно планирует создать собственные заводы по производству микросхем, чтобы обойти все это.
Когда вы объединяете резкое снижение стоимости запуска с вертикально интегрированным производством микросхем и неограниченными запасами солнечной энергии, вы получаете вычислительное преимущество, которое трудно себе представить.
Здесь происходит колоссальная конвергенция: ракеты + ИИ + энергия + производство. Вот что происходит, когда вы перестаете мыслить изолированно и начинаете мыслить системно.
3/ Коммерциализация познания
Это самый важный график во всем отчете «Большие идеи».
Стоимость вывода информации снизилась на 99% за последний год. Стоимость программного обеспечения упала на 91%: с 3,50 до 0,32 доллара за миллион токенов.
Задумайтесь над этим. Стоимость интеллекта падает быстрее, чем любая другая технология в истории человечества.
Надежность выполнения задач ИИ-агентами увеличилась в 5 раз к 2025 году, с 6 минут надежной автономной работы до 31 минуты. Все еще не идеально… 80% успеха означает, что с таким послужным списком вы бы уволили сотрудника-человека. Но мы находимся на крутом участке кривой.
А теперь парадокс Джевонса в действии: когда цена чего-либо падает, спрос на это резко возрастает. Мы движемся не к уменьшению использования ИИ. Мы движемся к интеллекту, который «слишком дешев, чтобы его измерять».
Вопрос, который задают все: смогут ли OpenAI, Anthropic и передовые лаборатории сохранить доходы, в то время как цены стремительно падают до нуля?
Аналитики потребительского рынка из Cathie уже видят трещины. OpenAI планирует рекламные кампании по 60 долларов за тысячу показов — в три раза дороже, чем у Facebook, — в то время как Gemini может позволить себе отступить и перехватить долю рынка, поскольку денежные потоки Google субсидируют развитие платформы.
Гонка началась. И это только начало.
4/ Холодная война между США и Китаем в сфере ИИ
Китай перехватил инициативу в разработке ИИ с открытым исходным кодом. И мы вынудили их к этому.
Вот что произошло: американские компании прекратили продавать программное обеспечение в Китай из-за кражи интеллектуальной собственности. Поэтому Китай разработал собственное программное обеспечение и сделал его открытым. DeepSeek. Qwen. Модели, конкурентоспособные с лучшими американскими лабораториями, работающими с закрытым исходным кодом.
Момент DeepSeek стал тревожным сигналом. Сэм Альтман и Дженсен Хуанг признали, что алгоритм был умным — и что он дал американским лабораториям возможность использовать эти знания в своих собственных моделях.
Но здесь есть более глубокий аспект: число исследователей, работающих над основными алгоритмами внутри Anthropic и OpenAI, ничтожно мало. Когда вы переводите все исследования за закрытые двери, вы замедляете поток идей. 1,4 миллиарда китайских специалистов, пробующих что-то новое в рамках открытого исходного кода, будут внедрять инновации быстрее, даже если некоторые из этих инноваций опасны.
Тем временем Китай инвестирует 40% ВВП в то, что Си Цзиньпин называет «новыми производительными силами». Они одновременно строят 28 крупных ядерных реакторов, в то время как США не строят ни одного. Их клинические испытания в биотехнологиях опережают Запад.
Дело не в страхе. Дело в конкуренции. А конкуренция делает обе стороны лучше.
Хорошие новости? Открытый исходный код работает в обе стороны. То, что создает Китай, мы можем использовать. То, что создаем мы, могут использовать они. Победитель будет определен на уровне приложений. И Кремниевая долина по-прежнему доминирует в разработке приложений повсюду, кроме TikTok.
5/ Следующий большой рост Биткоина
Бычий сценарий Кэти: 1,5 миллиона долларов за биткоин к 2030 году.
Вот тезис: золото значительно превзошло Биткоин за последний год, удвоившись за 24 месяца. Исторически золото опережает Биткоин. И с ускорением передачи богатства между поколениями, молодое поколение будет диверсифицировать свои инвестиции в цифровое золото, а не в физические слитки.
Обвал 10 октября, вызванный сбоем в программном обеспечении Binance, уничтожил позиции с кредитным плечом на сумму 28 миллиардов долларов. Эта декредитация в значительной степени завершилась. Перспективы роста открыты.
Но более интересным является хеджирование от дефляции. Большинство людей понимают Биткоин как хеджирование от инфляции: математически рассчитанное на пик в 21 миллион долларов, при этом рост составляет всего 0,8% в год. Но как насчет дефляции?
Вспомните 2008-2009 годы. Катастрофическая дефляция. Падение цен на активы. Риск контрагента повсюду. В этом сценарии ценность биткоина заключается не в защите от чрезмерной эмиссии денег, а в защите от системного финансового краха. Нет риска контрагента. Нет ареста. Нет цензуры.
По мере роста благосостояния развивающихся рынков и перехода людей от выживания в условиях крайней нищеты к сбережениям, они будут все больше переходить на биткоин. Сальвадор был началом. А не концом.
6/ Ядерный ренессанс уже здесь
Если бы мы придерживались закона Райта в отношении атомной энергетики с 1970-х годов по сегодняшний день, стоимость электроэнергии в Соединенных Штатах была бы на 40% ниже.
Задумайтесь над этим. Сорок процентов.
Что произошло? США и Япония начали чрезмерно регулировать атомную энергетику после аварии на Три-Майл-Айленд. Стоимость строительства, которая до этого снижалась по мере освоения новых технологий, внезапно резко выросла. Мы уничтожили отрасль как раз в тот момент, когда она набирала обороты.
Теперь ситуация изменилась. Центрам обработки данных для ИИ требуется базовая мощность. Много мощности. Совокупные инвестиции в глобальную энергетическую инфраструктуру должны достичь 10 триллионов долларов к 2030 году.
Китай строит одновременно 28 крупных ядерных реакторов. США возобновляют работу законсервированных электростанций и инвестируют в малые модульные реакторы. Графики амортизации в новом налоговом законодательстве поразительны – вы можете полностью амортизировать производственное здание в первый год его эксплуатации, если оно начало функционировать до 2028 года.
Экономическая активность преобразуется в энергетику. Любой, кто говорит вам, что энергия – это плохо, говорит, что хочет вернуться в темные века. Вопрос не в том, будем ли мы использовать больше энергии. Вопрос в том, откуда она берется.
Ядерная. Солнечная. Орбитальная солнечная. Термоядерная. Нам нужно все это.
7/ Роботакси уничтожат автомобильную промышленность (в том виде, в каком мы её знаем)
Я считаю Waymo по дороге через Санта-Монику. Сейчас их от десяти до двенадцати в день. Через пять лет? Я ожидаю, что 80% автомобилей на дорогах будут автономными.
Вот математика, которая должна ужаснуть традиционных автопроизводителей:
На Uber приходится 1% всех городских миль, пройденных сегодня. Чтобы обеспечить этот 1%, нужно всего 140 000 автомобилей. Чтобы обеспечить 100% городских миль? Потребуется 24 миллиона.
В США в настоящее время 400 миллионов автомобилей. Мы продаём 15 миллионов новых в год. Увеличение загрузки мощностей за счёт роботакси уничтожит владение личными автомобилями в том виде, в каком мы его знаем.
Tesla выиграет эту гонку… и даже не будет близко.
Почему? Вертикальная интеграция. Waymo зависит от таких поставщиков, как Zika и Hyundai. У них менее 3000 автомобилей на всей территории США. Когда спрос резко возрастает, их цепочка поставок становится узким местом.
Tesla производит машины, которые производят машины. Все компоненты под одной крышей. Илон Маск понял это еще в своем первом генеральном плане — возможно, и во втором — и традиционные автопроизводители до сих пор не догнали.
Разница в стоимости? Tesla будет устанавливать цену в 20 центов за милю в больших масштабах. Средняя цена Uber с учетом динамического ценообразования составляет 2,80 доллара за милю. Эта ценовая политика обеспечит взрывной приток денежных средств для операторов беспилотных автомобилей.
И вот еще одна конвергенция, о которой никто не говорит: миллионы кибертакси также являются механизмами обработки данных и устройствами распределенного хранения энергии, перемещающимися по городам. Это не просто автомобили. Это мобильные центры обработки данных и стабилизаторы электросетей.
8/ Автономная доставка уже здесь
Мы так сосредоточились на роботакси, что упустили революцию в сфере доставки, которая происходит прямо сейчас.
Компания Zipline добивается невероятных успехов: 4 миллиона автономных доставок дронами в год. Они начали свою деятельность в Руанде, доставляя медицинские принадлежности, и сократили материнскую смертность от внутренних кровотечений более чем на 50%. Теперь они масштабируются по всему миру.
На земле я каждый день вижу десятки роботов Coco в Санта-Монике. Starlink. Maitwan. Улицы становятся переполненными.
На земле пробки. Воздушные пути открыты, но они трехмерны. Шум станет главной проблемой. Тот, кто изобретет более тихий дрон, получит огромный рынок.
Следующим шагом станет автономная грузоперевозка. Дальние маршруты идеально подходят для автономной работы: предсказуемые, пролегающие по автомагистралям, с большим объемом перевозок. Нехватка водителей — это не ошибка. Это рыночный сигнал о неизбежности автоматизации.
Что это значит для вас
Если вы предприниматель или инвестор, вот что важно:
Перестаньте мыслить узко. Самые большие возможности — в конвергенции: ИИ + робототехника + энергетика + космос. Если ваш анализ специфичен для конкретного сектора, вы уже отстаёте.
Закон Райта превосходит закон Мура. Прогнозы, основанные на времени, устарели. Прогнозы, основанные на единице продукции, — это всё. При каждом кумулятивном удвоении производства затраты снижаются с постоянной скоростью. Вот формула.
Грядёт дефляция — хорошая дефляция. Когда цены падают, спрос резко возрастает. Готовьтесь к росту объёмов, а не к защите маржи.
Показатель ВВП не работает. Реальный прогресс всё больше становится невидимым для традиционных показателей. ВНД может быть более точным. Производительность систематически недооценивается.
Конкуренция с Китаем — это хорошо. Перестаньте её бояться. Начните учиться у него. Открытый исходный код работает в обе стороны. Победитель будет определяться скоростью выполнения на уровне приложений.
Энергия — это новое ограничение. Каждая экспоненциальная технология работает на энергии. Инвестируйте соответственно: атомную энергетику, солнечную энергетику, системы хранения энергии, сетевую инфраструктуру.
Автономность во всём уже здесь. Не «где-то появится». Уже здесь. Если ваша бизнес-модель предполагает, что единственными движущими силами, поставщиками или операторами являются люди, у вас есть 3-5 лет на адаптацию.
Главный вывод:
Мы находимся не в обычном деловом цикле. Мы на переломном этапе, который случается, возможно, раз в 125 лет.
В последний раз, когда технологии привели к резкому росту ВВП, была промышленная революция. Железные дороги. Электричество. Двигатели внутреннего сгорания. Это увеличило темпы роста с 0,6% до 3%.
На этот раз одновременно сходятся пять платформ: робототехника, хранение энергии, искусственный интеллект, блокчейн, мультиомика. Каждая из них экспоненциально растет. Все они усиливают друг друга.
Большинство инвесторов ориентируются на недавние события – 125 лет роста в 3%. Большинство политиков используют неточные показатели. Большинство аналитиков работают в узком кругу, разделяя отрасли, которые в режиме реального времени размываются и сливаются.
Возможность заключается не в предсказании этого будущего, а в его построении.
Кэти и команда ARK годами получали удары судьбы – предсказывая вещи, которые казались безумными, пока не происходили. Биткоин на отметке 100 000 долларов. Tesla по 400 долларов. Искусственный интеллект пишет код.
Их целевая годовая доходность в 35% от прорывных инноваций в течение следующих пяти лет звучит агрессивно. Но если хотя бы половина из того, что мы обсуждали, сбудется, это может оказаться заниженной оценкой.
Вопрос не в том, наступит ли это будущее. Вопрос в том, готовы ли вы к нему… или наблюдаете со стороны.
Я голосую за строительство.
За изобильное будущее,
Питер
Комментариев нет:
Отправить комментарий